Por qué subió el dólar y cruzó los $ 43
Jactarse de saber por qué sube o baja el dólar en tiempo y magnitud es como aseverar que uno tiene la bola de cristal. Y ningún economista tiene un modelo así. Sin embargo, los analistas y expertos que siguen el precio del dólar minuto a minuto en la Argentina coinciden que las siguientes cinco claves explican en gran medida qué ocurre con el tipo de cambio por estas horas. Este miércoles el tipo de cambio minorista terminó en $ 43,41 -había cerrado el miércoles a $41,71- y la tasa de las Leliq subió a 51,86%.
La incertidumbre política y el riesgo país
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El riesgo país cerró este jueves en 783 y aumentó 4,4%. Este indicador mide el costo del endeudamiento del país sobre la tasa libre de riesgo que el bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años. A principios de mes estaba en 718. Desde fines del año pasado hubo un viento de cola que benefició a los mercados emergentes, básicamente, porque EE.UU. anunció una demora en el aumento de la tasa de interés para enfrentar señales que mostraban un aumento de la inflación. Argentina captó esa ‘buena noticia’ aunque en menor medida que el resto. Entre diciembre y marzo el EMBI cayó 111 puntos para Argentina y 232 en Ecuador o 134 en Ucrania.
En los últimos tres meses mientras el riesgo país cayó 60 puntos en Brasil en la Argentina subió 97 puntos . La incertidumbre política mantiene el riesgo en niveles altos según un informe de la consultora Eurasia Group.
Menos liquidaciones de exportadores.
Otro factor que incidió sobre el precio del dólar, comentan en las mesas de dinero por estas horas, fue que la liquidación de divisas del sector agropecuario cayó 26% en febrero respecto de enero, con un volumen de US$ 1.290 millones informó ayer la Cámara de la Industria Aceitera y el Centro de Exportadores de Cereales. La estimación del Gobierno de la cosecha 2019 son 139,6 millones de toneladas. Las exportaciones agrícolas serían US$ 29.500 millones, unos US$ 6.000 millones más que el año pasado. Pero por ahora, la liquidación se demora.
La baja de la tasa enero-febrero
La tasa de interés arrancó el año en 59%. Y fui bajando durante enero hasta llegar al mínimo el 13 de febrero (43%). En ese período el Banco Central compró dólares, volcó pesos a la economía y la tasa bajó. Pero se conoció el dato de inflación de enero (2,9%) y las expectativas de inflación aumentaron. La demanda por el billete dado el nivel de tasa que el BCRA había convalidado aumentó La autoridad monetaria tomó nota y aumentó la dureza de la política monetaria anunciando el sobrecumplimiento de la meta de base monetaria. La tasa de interés ahora aumentó en doce de las últimas trece jornadas.
Aumentaron las expectativas de inflación
Este miércoles se conoció que la inflación esperada para este año aumentó a 31,9%. En enero se situaba en 29%. “La inflación esperada para lo que resta del primer trimestre de 2019 se mantiene en niveles más elevados que los observados en diciembre y enero”, señaló el propio BCRA.
El contexto internacional
Unas semanas atrás la compañía que elabora el índice MSCI anunció que aumentaba la composición de compañías chinas en la lista de ese indicador y eso significa una aceleración en el proceso de desinversión de todos los emergentes para ir a invertir a China que ahora tendrá mayor peso en ese indicador y por lo tanto más fondos podrán comprar activos de esa economía.
